RESULTADO DO FUNDO NO ÚLTIMO EXERCÍCIO

O fundo obteve resultado patrimonial no exercício de aproximadamente R$ 128 Milhões de Reais, impactado principalmente pelo rendimento de aluguel e pelo ajuste a valor de mercado da propriedade para investimento.
A distribuição de rendimentos do ano foi superior aos 95% mínimos exigidos.
O Fundo distribuiu a título de rendimento o montante de R$ 19 Milhões de Reais.

CONJUNTURA ECONÔMICA DO SEGMENTO DE ATUAÇÃO

O mercado imobiliário brasileiro finalizou 2019 com grande retomada do crescimento, observável nos indicadores da construção civil, na diminuição dos estoques e também no volume de lançamento em diversos segmentos imobiliários como o residencial, hotelaria e galpões logísticos.

A conjuntura econômica com sucessivos cortes da Taxa Básica de Juros (SELIC) propiciou valorização do portfólio ao mesmo tempo que gerou o estímulo para o investimento das empresas.

O ano de 2019, dessa forma, apesar de dificuldades políticas e de certa demora nas reformas estruturais como a previdência, foi muito positivo para o setor.

Especificamente sobre Hotéis, precisamos considerar as características do segmento, que possui grande correlação com a economia real, ou seja, em cenários de expansão o setor performa muito bem e o contrário também prevalece.

O portfólio do fundo, no geral, superou o orçamento, mesmo diante dos desafios políticos vivenciados durante o ano, e ainda com um crescimento do PIB bem modesto, o que corrobora com essa visão.

Certamente os estímulos de crescimento econômico, e olhando ainda a nossa micro posição de estratégia business do portfólio atual, propicia excelente resultados para a hotelaria.

PERSPECTIVA PARA O PERÍODO SEGUINTE

Diante do cenário positivo de 2019 para o setor imobiliário e hotéis, o ano de 2020 se iniciou com grande perspectiva de crescimento dos investimentos no setor, combinados com a continuidade das reformas estruturais a serem promovidas pelo governo federal.

Sendo assim, o ambiente estava muito favorável para a estratégia, o que também foi refletido no incremento da meta de resultado do portfólio, porém a Pandemia do COVID-19 trouxe uma ruptura ao menos temporária desse cenário, com grande impacto econômico no Brasil e em todo mundo.

Diante disso, e do elevado nível de incerteza e até de possível recessão global, nos posicionamos de forma conservadora para o setor imobiliário, e ainda de forma muito defensiva para o segmento hoteleiro.

A Administradora e a Gestora do fundo estão em contato direto com as administradoras dos hotéis e os seus respectivos gerentes, monitorando atentamente a situação e mapeando os potenciais impactos que a pandemia do Coronavírus poderá trazer à população e ao mercado hoteleiro.

Dentre os impactos possíveis, destacamos a redução material no nível de ocupação dos hotéis, o que irá impactar diretamente na geração de receita e no resultado líquido das propriedades, na medida que as autoridades federais, estaduais e municipais estão determinando dentre outras medidas a diminuição da circulação das pessoas.

Por fim medidas mais extremas para contenção de despesas durante o período de baixa taxa de ocupação podem ser adotadas para as propriedades como por exemplo a suspensão temporária das atividades.

Para qualquer evento material e que venha a impactar a performance do fundo imobiliário a Administradora e a Gestora do fundo farão a comunicação tempestiva ao mercado por meio de Fato Relevante e Comunicado ao Mercado.

Cabe por fim ressaltar, que embora a situação seja crítica, única, ela deve ser passageira e ainda temos um olhar otimista que se a atividade econômica for retomada dentro do primeiro semestre, e as pessoas de fato poderem circular novamente.

O país enquanto isso deverá manter o cenário de baixa taxa de juros e oferta de crédito, o que poderá propiciar uma recuperação mais rápida desta crise, se comparar com o cenário macroeconômico de crises ocorridas no país em períodos anteriores.