RESULTADO DO FUNDO NO ÚLTIMO EXERCÍCIO

Os resultados apresentados pelo Fundo estão em linha com a nossa expectativa levando em conta a conjuntura econômica nacional bem como o momento do setor imobiliário descrito no item 4.2

CONJUNTURA ECONÔMICA DO SEGMENTO DE ATUAÇÃO

O ano de 2020 iniciou-se com uma retomada dos parâmetros macroeconômicos que aliado à baixa entrega de novos produtos, fez com que tivéssemos um princípio de alta na absorção líquida e consequentemente a queda na taxa de vacância, o primeiro passo para a retomada dos preços de aluguel.

Com a crise mundial gerada pela COVID-19 esse processo de retomada, em estágio mais avançado no mercado de escritórios de São Paulo seguido pelo segmento logístico de São Paulo e em seguida pelo mercado de escritórios do Rio de Janeiro.

O mercado de escritórios da cidade de São Paulo atingiu o seu maior pico de vacância no ano de 2016 e iniciou um movimento de queda mais evidente no início do ano de 2019, ainda sem impacto visível no aumento dos valores de locação no mercado geral, mas com retomada de demanda e condições comerciais menos flexíveis nas principais regiões como Paulista, Itaim, Pinheiros e Vila Olímpia.

Com o novo cenário, as demandas recuaram no início do ano, retomando aos poucos ao longo dos últimos meses, porém ainda é esperado o congelamento nos valores de locação, assim como um leve aumento de áreas vagas nos próximos meses.

A cidade de Belo Horizonte, apesar de ter uma participação expressiva no PIB nacional, sempre apresentou um estoque de prédios mais antigos com um padrão de ocupação mais baixo e começou a ganhar destaque no mercado de escritórios corporativos apenas nos últimos anos.

Apesar do estoque recente e pequeno se comparado aos mercados mais consolidados, a cidade sofreu pouca oscilação de vacância, tem se mostrado consistente e em progresso constante.

O segmento logístico de São Paulo, mesmo com a crise mundial, apresentou uma movimentação significativa das empresas, que identificou oportunidades para consolidações e expansões como a busca por maior qualidade em empreendimentos.

Apesar da taxa de vacância ter um aumento mínimo com relação a 2019, o crescimento de alguns segmentos como e-commerce, atacado/varejo e logística, fez com que o mercado se mantivesse ativo mesmo em meio a pandemia.

O mercado de escritórios na cidade do Rio de Janeiro, que por muitos anos apresentou taxas de vacância muito baixas, por ser muito concentrado em alguns poucos setores, vem sofrendo com vacância muito elevada desde o início da crise econômica de 2014, sobretudo em função da desaceleração do setor de óleo e gás e a crise no setor público.

Apesar da perspectiva de melhora do mercado no início do ano, com estabilização dos preços e redução gradual da vacância, e com a retomada de investimentos em O&G, a nova crise gerada pelo Covid-19 e as incertezas sobre futuros leilões de petróleo podem trazer novos desafios e pressionar valores e a taxa de vacância no curto prazo.

No entanto, temos observado que algumas regiões mais demandadas como a Zona Sul permanecem com expectativa favorável no médio e longo prazo, pela restrição de novo estoque e novas premissas de ocupação.

PERSPECTIVA PARA O PERÍODO SEGUINTE

Para o próximo período, nossa expectativa é de seguirmos focados na alocação residual do caixa captado através da 6ª Emissão, manutenção dos inquilinos atuais, diminuição dos níveis de vacância do Fundo, conforme perspectiva econômica apresentada acima bem como a constante manutenção e atualização física dos imóveis que compõem a carteira do Fundo de modo a mantê-los competitivos em relação à concorrência.