A luz está apagada!

RESULTADO DO FUNDO NO ÚLTIMO EXERCÍCIO

O fundo recebe, mensalmente, o resultado gerado pelos ativos que compõem o seu patrimônio.
Durante o exercício de 2020 o Fundo auferiu rendimentos que somaram R$ 8,16 por cota.

CONJUNTURA ECONÔMICA DO SEGMENTO DE ATUAÇÃO

Iniciamos 2020 com muito otimismo.

A expectativa era a quebra sucessiva de recordes em relação aos índices acionários, o real estável em relação ao dólar americano, por volta de R$ 4,00 / US$, e a taxa de juros se acomodando entre 3,75% e 4,25%. O otimismo valia também para as previsões do PIB, que segundo o Focus se situavam entre 2,25% e 3,00% de crescimento para o ano de 2020. No entanto, após a difusão do novo coronavírus, que chegou ao país em março de 2020, os mercados foram apresentados a uma situação completamente nova, com a paralisação das atividades em diversos setores da economia e a recomendação para que adotássemos o isolamento social como principal medida de enfrentamento à pandemia.

As restrições de circulação de pessoas e medidas de isolamento social logo se refletiram no resultado financeiro dos fundos imobiliários.

Alguns segmentos foram fortemente impactados, destacando os shoppings e hotéis, que em alguns casos interromperam a distribuição de dividendos devido ao fechamento completo de suas atividades.

Por outro lado, alguns segmentos foram menos impactados e se destacaram positivamente em 2020. Dentre estes setores, vale destacar o segmento logístico, muito influenciado pelo avanço do e-commerce no país, assim como, o segmento dos fundos de recebíveis imobiliários, que demonstrou muita resiliência.

Ainda em 2020, com a redução do número de casos e relaxamento das medidas de restrição, os fundos imobiliários apresentaram uma recuperação do valor de mercado das cotações e dividendos distribuídos aos cotistas.

Mesmo assim, até o encerramento do ano, o índice de fundos imobiliários da B3, o IFIX, não havia retornado aos patamares de antes da pandemia.

PERSPECTIVA PARA O PERÍODO SEGUINTE

Nas questões sanitárias assistimos ao agravamento da situação difícil que o Brasil já enfrentava.

O surgimento de novas cepas do coronavírus, com uma capacidade de transmissão maior fez com que a intensidade da propagação da doença acelerasse de uma forma espantosa.

Essa situação só se reverterá quando tivemos um ritmo de vacinação mais abrangente e como essa questão não se resolverá no curto prazo, assistiremos a novos lockdowns e seus impactos na economia, em especial no setor de serviços.Na economia, o destaque vai para a disparada dos juros, de forma que, em determinado ponto, assistimos ao mercado futuro de DI na B3 projetar juros acima de 7,50% para Jan23, o que nos parece desconectado da realidade.

Tivemos a percepção do eminente aumento de juros, iniciando um ciclo de aperto monetário que deve levar a SELIC a 4,50% até o fim do ano, em linha com uma inflação nesses mesmos níveis o que nos levaria ao fim da situação de juros reais negativos que temos visto ao longo dos últimos meses.O time de gestão do Fundo está atento a oportunidades, buscando alocar nas teses que entendemos fazer mais sentido do ponto de vista imobiliário, além de estar posicionado em posições com perspectivas de ganho de capital, que devem destravar valor no médio prazo, impulsionando positivamente a cota do fundo.

Vale lembrar que apesar do dinamismo dos movimentos da gestão ativa, buscando assim uma rentabilidade diferenciada, o investimento em FIIs deve ser de longo prazo, em linha com o perfil e ciclos do mercado imobiliário.